中国咖啡市场的巨大前景如今已人尽皆知——自从瑞幸以“星巴克挑战者”之姿强势崛起后，紧随其后的新品牌就变得如同雨后春笋般繁多，瑞幸因财务造假而陷入沉寂的那段时间只是加快了它们扩店的步伐。Manner、Seesaw、Mstand、%Arabica……一众新选手的崛起不但抓住了消费者的眼球，同样也吸引了大笔来自投资机构的热钱。
这其中，来自加拿大的TimHortons咖啡（以下简称Tims中国）算得上是斩获融资最多的一批选手，它在入华短短两年时间里连续获腾讯、红杉等知名企业机构青睐的“战绩”，是不少新玩家可望而不可求的。继今年8月宣布即将以SPAC方式赴纳斯达克上市后，Tims中国还赶在合并交易完成前拿下了一笔新融资。在公告中，Tims中国宣称投资方是一家“全球领先的资产管理公司”，认为公司能在他们的支持下加快实现更多目标。
不过，Tims中国并未透露该新股东的真名，这也让本轮融资变得有些扑朔迷离。
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SPAC前夕，神秘股东紧急“上车”
就如同上文所述，Tims中国似乎想将新股东的名字一直隐藏到上市为止。但在近期发布的公告中，它还是给出了一些暗示，例如“他们对中国咖啡市场有着深度参与和理解”。这意味着，该投资者若不是在中国咖啡市场上有过实际运营经验的独立品牌，就是通过投资、安插人才参与了其他咖啡品牌运作的投资机构。
在国内市场上，这两者的数量都不在少数，典型的例如投资Seesaw的喜茶和曾押注Manner的今日资本，要想通过排除法推断出新股东的身份并不容易。不过，Tims中国仍然对新股东给予了很高评价，它在公告中表示，公司将在新股东的支持下加快实现“五年目标”，包括开出多家盈利门店，专注质量管理等。
从公告中还可以看到，这位神秘的新投资者为它带来了万美元的资本，按照交易内容，这些资金将以上市合并价格的15%溢价转换为Tims中国的股份。值得注意的是，新股东还将参与Tims中国的PIPE（私募股权投资已上市公司股份）融资，一同参与PIPE融资的还有Tims中国的几家老股东，包括红杉资本中国基金、钟鼎资本等。
PIPE投资实际上是股票发行方和投资者的私下交易，其具体的进入形式包括定向增发、协议转让、可转债等，具有很强的私人属性。在早年间的美国，这种投资主要被市值2.5亿美元以下的中小型上市公司所采用，因为它们的股票价值低迷，普遍不受投资者认可。
到了SPAC上市被广泛推崇的年代，PIPE的价值才逐渐被机构投资者和上市公司们发掘。对于机构而言，它们能够以SPAC当前股价甚至是折扣价进行投资，若公司未来股价迎来大幅上涨，其收益将十分可观；对于欲SPAC上市的企业而言，它可以通过PIPE募集比SPAC“壳”规模更大的资金。此外，成功筹集PIPE的SPAC公司还能吸引更多公众投资人购买其股票。
若Tims中国成功完成上市和PIPE融资，其手中的资金足以支撑它在中国市场的扩张，让它在与诸多初创品牌的竞争中取得优势。不过，投资者的持续支持取决于Tims中国未来的经营策略和市场环境，如果它没能得到消费者的广泛认同，或许仍很难逃出泯然众人矣的结局。
图片来自Tims中国
